#2020上市公司三季报解读#多家房企债券违约

多家房企债券违约,售房回款能否升起冬天里的一把火泰禾集团10月10日晚公告称,由于公司债券规模庞大、融资成本高企、债务集中到付等问题,公司流动性出现困难,无法按期完成公司债券H7泰禾02本息兑付。H7泰禾02发行规模30亿元,票面利率7.5%,本次应兑付本息17.18亿元。在此之前,上交所披露,天房集团16天房04应于9月8日回售债券本金7亿元、回售债券利息5390万元,但天房集团目前资金紧张,未能足额筹措兑付资金,无法按期足额偿付本期债券回售日应付本息。此外,还有一些企业也发布类似公告,声明企业无力按时兑付到时债券。流动性吃紧,已成房企最大压力,也是目前房企面临的最大风险。有机构统计数据显示,房企年内待偿债务仅人民币债就超过2500亿元。如果再加上境外需要偿还的债务,数量是相当惊人的,不排除少数房企会出现资金链断裂风险。房企出现今天这样的结果,是早就料到的事。盲目扩张,不惜代价拿地,无节制地融资,包括高息融资,都是今天风险隐患的直接原因。如果任凭房企继续按照这样的方式发展下去,会对金融安全带来一定影响的,甚至会发生区域性风险和系统性风险的。对房企来说,压缩债务规模、降低负债率已经成为之急。如果说几年前面临资金压力的主要是中小房企的话,近年来,大型房企也正遭受资金链赶紧的风险。特别是前段时间恒大传出的负面新闻,一定程度上与房企的过度扩张、负债扩张也有着密切关系。在这样的情况下,就没有任何理由允许房企继续盲目扩张、负债扩张,不允许房企用银行的钱、债权力的钱去过度扩张,去疯狂拿地,而商品房库存则越压越多。近日一则有关空置房的旧闻被拿出来重炒,一个很重要的原因,就是房企库存量大、给市场带来的担忧增强,从而给了有些人炒旧闻的空间。实际上,按照目前房企的融资成本,以及面临的资金压力,降价售房对房企来说,并不是一件“亏本”的事。要知道,房子压在手上,每天的利息开支可不是一个小数。量化到房子上,就等于房价每天在降。与其层层剥皮,何如降价售房,让企业的债务负担能够早点降下来。可以想象,对相当一部分房企来说,还在做着房价上涨的梦,试图通过房价上涨来消化融资成本,并获得更多利益。在“房子是用来住的,不是用来炒的”定位下,在因城施策要求下,房价是不可能继续上涨的,也是没有条件上涨的。除极少数几个城市外,多数城市都面临房价下跌的压力。指望房价上涨化解债务风险或消化融资成本,可能会成为黄粱美梦。我们也注意到,以恒大为首的头部房企,面对越来越大的资金压力,已经开始了售房行动,给出的政策也比较诱人。从上市房企日前密集发布的9月销售数据来看,9月“抢收”的效果还是比较好的,多数房企销售额达到年内峰值水平,有了点“金九”的感觉。其中,头部房企前期通过降价促销等方式,年度销售目标完成率较高。通过售房回笼资金,一些企业在资金上已经得到了喘一口气的机会,且能够有能力再补充开发用地,参与到地方的土地竞拍之中。易居房地产研究院发布的最新一期《全国百城居住用地成交报告》显示,1-9月份,全国百城居住用地成交面积为48926万平方米,同比增长10.8%。年初累计土地成交面积同比增速曲线呈现V型走势,即便是第三季度全国部分城市政策收紧,土地交易行情依然呈现复苏态势。有钱就拿地,而不是用于偿债,说明房企仍然没有认识到自身的风险所在,仍然在融资方面有一定空间。如何改变现状,如何不让房企风险叠加,需要有关方面认真研究。特别对房企的存量土地,需要进行调查与处理,不能让房企一边负债、一边囤地、一边拿地,形成恶性循环。对眼下的房企来说,预防风险爆发,预防债券爆雷等,是最紧迫的事。一旦房企出现连环爆雷,问题就复杂了。楼市调控不能只调房价,也要调房企的债务,要让房企把债务压减到风险线以下,把债务率降低到可控范围之内,且必须账上货币资金占全部债务的比重达到30%以上。否则,要停止对房企的所有融资,倒逼其加快售房回笼资金。我们也期待,房企能够在这个房地产市场的冬天里,能够通过售房回笼资金,燃起冬天里的一把火。 本文正在参加网#2020上市公司三季报解读#有奖征文活动,快快为我点赞转发吧!(来源:谭浩俊经济观察的财富号 2020-10-16 09:30) [点击查看原文]