所谓“T+0”,其实就是一种日内高频交易的超短线策略

所谓“T+0”,其实就是一种日内高频交易的超短线策略,其核心要义是“高抛低吸”。在A股“T+1”交易规则下,需要在事先持有一定底仓的基础上,赚取当日买入和卖出之间的价差。作为一种交易策略,“T+0”本身并没有错,但“代客理财”的“T+0”团队游走在灰色地带。近年来“T+0”地下工厂开始寻求合规的业务模式,试图通过复杂交易结构的设计由“地下”走到“地上”,使“T+0”工厂走向“阳光化”。机构与“T+0”团队的需求不谋而合――机构获取额外收益,而“T+0”团队获得分成。“我们合作的是在市场排名很靠前的‘T+0’团队,一年给我们产品稳定增厚的收益在5-8个点。” 一家与“T+0”团队合作的私募人士李想(化名)向中证君透露。李想介绍,“T+0”团队先与机构签署“投资顾问”协议或其他形式的协议,由机构做好所有底仓,除去每天换仓的部分,剩余固定不变的券池交“T+0”团队。“T+0”团队根据名单,直接用机构账户来交易。也有的团队通过收益互换形式,从券商处融券拿到券源。业内人士透露,收益互换是“T+0”团队借券的重要手段,在“T+0”地下工厂阳光化中发挥着重要作用。同时,“T+0”团队借此变相实现高杠杆交易。在收费模式上,每家“T+0”团队不尽相同,多为月结,尤其是过往一些大型人工“T+0”工厂,鼎盛时期拥有近300位左右交易员,往往成本较高,他们要求必须月度结算。具体来说,“T+0”团队一般按照其实际创造的收益,与机构分成,提15%-20%利润。此外,也有一些团队通过与券商合作等方式返回收益。